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 读贴有感(1):西方的和平演变到此为止 |
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我感到好奇的是，如果不承认资产的内在价值，资产泡沫又何从谈起？学徒兄能否给出你对“资产泡沫”的定义？ -- 金枪鱼 - (0 Byte) 2010-1-21 周四, 上午4:54 (118 reads) |
学徒
加入时间: 2009/11/13
文章: 538
经验值: 21841
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作者：学徒 在 驴鸣镇 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
从宏观看，在某一个时点（或近似的，在某一个短暂时期内），某商品的总供给与总需求会共同决定一个均衡价格，这是对该商品的一个“合理估值”。供给与需求时刻在变化，均衡时时被打破，并走向下一个均衡，但只要这个过程满足一些条件，比如：
1、市场参与主体基本符合“自担风险、自负盈亏”的标准，且以获利（或确切说，获取最大满足，包括来自消费的满足、获得安全感的满足、获得面子满足和预期利益流入的满足，等等）为目标；
2、竞争相对充分；
3、信息分布相对均匀，尤其是价格信息；
4、交易成本不太高；
5、市场有足够的容量，交易是连续的
...
那么，这一系列“均衡价格”就是“合理的”，或“恰当的”，整体而言，对于双方而言，交易都是有利可图的，不会导致“事后（！）证明，某东西的价值被普遍的长期高估了，导致资源被过多地引导流向与其生产和流通有关的领域，投入的资源没能产生足够的回报”的情形，也就是通常所说的，没有“泡沫”。
但如果上述条件不能满足，那么这个价格形成机制就会被破坏，就可能会有“泡沫”。所以，我认为，研究有否有“泡沫”（或确切的说，泡沫产生的可能性）的思路是，观察和分析价格机制被“扭曲”的程度，而价格的绝对水平、波动速度、波动幅度、租售比和市盈率等经验指标、以及人们的主观感受，可以作为引起“观察和分析”的警报，以及作为辅助证据。
作者：学徒 在 驴鸣镇 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
上一次由学徒于2010-1-21 周四, 下午1:14修改，总共修改了1次 |
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