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联合早报：世界最大的一笔坏帐--- --看看阿根廷的欠债问题

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标题: 联合早报：世界最大的一笔坏帐--- --看看阿根廷的欠债问题 (220 reads) 时间: 2002-2-01 周五, 上午1:47

作者：Anonymous 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

世界最大的一笔坏帐--- --看看阿根廷的欠债问题

庄永康

　　阿根廷最近发生了一场经济危机，政府试图借内债还外债，动乱爆发。近日，

国际货币基金组织表示“宽容”，让阿根廷的还债问题暂缓下来。但归根结底，阿

根廷今天风雨飘摇，背后的原因也很值得检讨。

　　南美洲国家阿根廷最近成为世界头条新闻，无非是因为它欠下了一大笔债。阿

根廷目前欠下的外债之高，是没人比得上的，达1410亿美元（约2600亿新元），为

全球历来最大宗逾期未还的主权债务。

　　这笔钱当然不足以影响世界经济运作，但令人迷惑的是，一个地大物博，国民

教育水平颇高，条件良好的国家，今天为什么债台高筑？

　　接下来还是疑问重重：这笔债到底还要不要还？怎么还？阿根廷宣布破产，是

否就可以“一笔勾销”？等等。世态炎凉，人性的弱点，都是这场危机凸显出来的

教训。

　　各通讯社日前发布了一项消息：大债主国际货币基金组织（IMF，以下简称货币

基金）网开一面，允许阿根廷延期一年偿还其中9亿多美元（约17亿新元）的债务，

让它应付经济难关，平息社会动乱。有论者认为，9亿元之于1400多亿元，虽是九牛

之一毛，但却已看出货币基金“宽容以待”的心态。

　　与此同时，货币基金则表示，为了使经济重回正轨，阿根廷需要实行大刀阔斧

的节约措施。美国总统布什也说了同样的话，指阿根廷要是没法拿出一套长期经济

规划，就别想通过国际借贷组织从美国那里获得经援。

　　钱虽然可以慢点还，但这无疑是条权宜之计。货币基金不是大慈善家，这番举

措，就像一个人手中握着鸟儿一样，捏紧了怕它死，放松了鸟儿也会飞掉。让阿根

廷“随心所欲”地宣布破产？这当然是不可能的，即使帐目再坏，任何债主都想要

回一些“渣”。但眼下逼阿根廷还债，恐怕也没甚成效，如果欠债国说，要钱没有，

要命就有一条，事情就搞砸了。

　　阿根廷其实也时运不济，一连四年衰退。要是换了平日，美国发现南美洲的

“后院”失火，扔过数百亿美元经援，相信可以应应急。但去年偏偏发生了9月11日

的恐怖遇袭事件，美国攻打阿富汗，反恐心切，阿根廷派出的600名兵员毫不起眼，

大量的美援，反而抛到千里之外、热心反恐的土耳其去。

无法打肿脸皮充胖子

　　说到底，阿根廷毕竟须要解决燃眉之急。过去一个月来，在持续两周的骚乱中，

阿根廷更换了五名总统，丧失了27条人命，多家超市被抢。在一些城市中，暴乱的

市民袭击银行，把自动提款机整个儿挖出来，以抗议政府实施的提款限制。

　　新任总统杜阿尔德日前宣布，暂停偿还外债，并取消比索与美元挂钩的机制，

以降低出口商品的价格，带动经济。比索与美元“一对一”的机制，持续了12年，

开始的时候确是很风光的，三位数的通货膨胀被压了下来，但目前的阿根廷精疲力

尽，无法打肿脸皮充胖子，比索终与美元脱钩，一任币值下降了四成。人们担心的

是，八十年代的高通胀又卷土重来。

联合早报：世界最大的一笔坏帐-- --看看阿根廷的欠债问题

庄永康

　　阿根廷最近发生了一场经济危机，政府试图借内债还外债，动乱爆发。近日，

国际货币基金组织表示“宽容”，让阿根廷的还债问题暂缓下来。但归根结底，阿

根廷今天风雨飘摇，背后的原因也很值得检讨。

　　南美洲国家阿根廷最近成为世界头条新闻，无非是因为它欠下了一大笔债。阿

根廷目前欠下的外债之高，是没人比得上的，达1410亿美元（约2600亿新元），为

全球历来最大宗逾期未还的主权债务。

　　这笔钱当然不足以影响世界经济运作，但令人迷惑的是，一个地大物博，国民

教育水平颇高，条件良好的国家，今天为什么债台高筑？

　　接下来还是疑问重重：这笔债到底还要不要还？怎么还？阿根廷宣布破产，是

否就可以“一笔勾销”？等等。世态炎凉，人性的弱点，都是这场危机凸显出来的

教训。

　　各通讯社日前发布了一项消息：大债主国际货币基金组织（IMF，以下简称货币

基金）网开一面，允许阿根廷延期一年偿还其中9亿多美元（约17亿新元）的债务，

让它应付经济难关，平息社会动乱。有论者认为，9亿元之于1400多亿元，虽是九牛

之一毛，但却已看出货币基金“宽容以待”的心态。

　　与此同时，货币基金则表示，为了使经济重回正轨，阿根廷需要实行大刀阔斧

的节约措施。美国总统布什也说了同样的话，指阿根廷要是没法拿出一套长期经济

规划，就别想通过国际借贷组织从美国那里获得经援。

　　钱虽然可以慢点还，但这无疑是条权宜之计。货币基金不是大慈善家，这番举

措，就像一个人手中握着鸟儿一样，捏紧了怕它死，放松了鸟儿也会飞掉。让阿根

廷“随心所欲”地宣布破产？这当然是不可能的，即使帐目再坏，任何债主都想要

回一些“渣”。但眼下逼阿根廷还债，恐怕也没甚成效，如果欠债国说，要钱没有，

要命就有一条，事情就搞砸了。

　　阿根廷其实也时运不济，一连四年衰退。要是换了平日，美国发现南美洲的

“后院”失火，扔过数百亿美元经援，相信可以应应急。但去年偏偏发生了9月11日

的恐怖遇袭事件，美国攻打阿富汗，反恐心切，阿根廷派出的600名兵员毫不起眼，

大量的美援，反而抛到千里之外、热心反恐的土耳其去。

无法打肿脸皮充胖子

　　说到底，阿根廷毕竟须要解决燃眉之急。过去一个月来，在持续两周的骚乱中，

阿根廷更换了五名总统，丧失了27条人命，多家超市被抢。在一些城市中，暴乱的

市民袭击银行，把自动提款机整个儿挖出来，以抗议政府实施的提款限制。

　　新任总统杜阿尔德日前宣布，暂停偿还外债，并取消比索与美元挂钩的机制，

以降低出口商品的价格，带动经济。比索与美元“一对一”的机制，持续了12年，

开始的时候确是很风光的，三位数的通货膨胀被压了下来，但目前的阿根廷精疲力

尽，无法打肿脸皮充胖子，比索终与美元脱钩，一任币值下降了四成。人们担心的

是，八十年代的高通胀又卷土重来。

　　阿根廷如何脱离险境，自然须要拭目以待，但一个条件甚好的国家为何经济颓

败，一蹶不振，则仍是值得世人省思的。这里其实外因和内因都有，但危机发生，

许多论者都有意无意地强调外因的重要性。有人说，那是经济全球化带来的冲击，

因为过去30年来，每年都产生一个“烂帐”国家。也有人认为，那是货币基金药方

不灵，把人整死。这都不无道理，但问题相信还是出在欠债国家本身。

　　不错，许多国家或经济体就是因为欠下货币基金或世界银行的债，还不起，又

遇上货币危机，结果是雪上加霜。这些国家和许多打抱不平者于是振振有词，指摘

货币基金落井下石。他们说，俄罗斯、印尼都被货币基金害惨了，马来西亚看到有

前车之鉴，所以不敢伸手借钱。

　　然而，平情而论，世界上又有没有不订立还债条件的债主呢？另一方面，经济

蓬勃、储备充足的国家，又何用借贷？这里确是个恶圈循环：借钱的国家或经济体，

通常都是本身有问题的。借了钱又不想还的国家，当然也说不上是道德典范。

　　阿根廷或许并不是刻意欠债不还，但贝隆时代的过度福利政策（以狂施滥舍收

买人心），以往美国大派红包式的援助，未免让阿根廷人民从内到外都成了娇生惯

养的心态。问题产生了，没有对症下药的解决，反而是动辄采取暴动手段，迁怒亚

裔的小商小贩，闹出不必要的悲剧，也让这次危机蒙上丑陋的色彩。

　　有意思的是，阿根廷的经济危机，却让世人联想到远在一方的香港：因为香港

也像阿根廷一样，货币是直接与美元挂钩的，即采取联系汇率货币制度。

　　就此，货币基金首席发言人托马斯．道森（Thomas Dawson）斩钉截铁地说，香

港汇率不会受阿根廷金融危机所牵连，因为两者的情况差别很大。他认为，香港劳

工市场比较灵活，实施以市场为主导政策，并拥有强劲的储备，与阿根廷大不相同。

　　香港其实也在前几年的金融风暴中遇到货币“狙击手”，但却把对方击退。这

显示，经济体之所以“出了状况”，主要还是在于本身。

　　针对有人批评货币基金所提供的款项实际上使贷款国苦上加苦，并没有起改善

作

用的言论，道森说基金其实在亚洲金融风暴中也吸取了教训，以后的贷款附带条件

将更灵活，借贷国的政治局势将被考虑在内。

改革药方，每帖皆毒药？

　　货币基金为借贷的经济体提出改革药方，是不是每帖皆毒药？事实证明并非如

此。去年8月间，韩国向该组织偿还了1.4亿美元的贷款，从而全部还清1997至1998年

金融危机时所借的195亿美元款项，比约定的偿还期提前两年8个月还清。

　　韩国在借贷时，曾接受货币基金非常“苛刻”的条件，包括改革金融部门、家

族企业和大集团，实行经济自由化等，也可说是痛苦万分。但韩国的债务一旦还清，

国家外汇储备增加到了977.6亿美元，从负债国一跃成为债权国，声誉日隆。

　　事实上，借贷只能难倒经济出问题的国家，外汇储备高的经济体并不会受此困

扰。世界最多经济“问题”的国家，都几乎集中到备受美国呵护的南美洲，而储蓄

率最高的经济体，则属刻苦耐劳的新加坡、日本、中国、台湾、香港、韩国，这证

明了什么呢？新加坡相信亚洲价值观的存在，是不是也有点根据？

　　想到这里，我们无法不为新加坡现有760亿美元的储备，而不是1410亿美元的外

债，而深深感到庆幸。

　　原载联合早报

作者：Anonymous 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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