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税改法案魔鬼细节凸显美国例外论日暮途穷

bystander
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加入时间: 2004/02/14
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标题: 税改法案魔鬼细节凸显美国例外论日暮途穷 (26 reads) 时间: 2025-5-30 周五, 下午6:30

作者：bystander 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

税改法案魔鬼细节凸显美国例外论日暮途穷

彭博社消息：

川普税改法案中的冷门条款引发华尔街恐慌

《宏大美丽法案》第899条或对31万亿美元外资持有美国资产加税

在川普总统力推国会通过的这份逾千页的税收与支出法案深处，藏着一项鲜为人知却令华尔街乃至更广泛市场警铃大作的税收条款。这项被编为第899条、题为"针对不公平外国税收的补救措施执行"的条款，要求对税收政策被美国认定为"歧视性"的国家提高个人及企业税率，包括对持有数万亿美元美国资产的投资者所获利息、股息等被动收入加税。

尽管措辞专业晦涩，但这项迅速被冠以"报复性"之名的条款意图昭然若揭。分析师指出，若该条款生效，将在外国投资者对美债等美国资产的信心已被川普反复无常的贸易政策和恶化的财政状况动摇之际，进一步驱离国际资本。

潜在受影响对象包括主权财富基金、养老基金等机构投资者乃至政府实体，以及持有美国资产的散户与企业。该税收提案虽与川普陷入司法僵局的关税贸易议程分属不同领域，但核心逻辑如出一辙，也与经济学家斯蒂芬•米兰（Stephen Miran；白宫经济顾问委员会主席）去年11月论文中的部分主张及所谓"海湖庄园全球重组协议"的诉求相呼应——皆旨在通过针对性手段扭转美国在国际交往中的"不公待遇"。但鉴于外资长期大举投资美国资产的背景，专家担忧第899条可能产生深远影响。

德意志银行外汇研究主管乔治•萨拉维诺斯在报告中指出，该条款实质是"将美国资本市场武器化"，"通过明确以外国持有美国资产的税负作为杠杆来推进美国经济目标，挑战了美国资本市场的开放性"。他警告："此法案为美国政府将贸易战升级为资本战提供了操作空间，在当前法院限制川普贸易政策权力的背景下更具深意。"

第899条矛头直指加拿大、英国、法国、澳大利亚等对Meta等科技巨头开征"数字服务税"的国家，同时也针对参与跨国企业最低税率协定的经济体。根据条款，被锁定国家的投资者和机构获取的美国被动收入联邦税率将首先上调5个百分点，之后每年递增5%，最高可超出法定税率20个百分点。

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-29/obscure-tax-item-in-trump-s-big-bill-stokes-wall-street-angst

***

DeepSeek的分析：

第899条款的核心争议与风险

一、核心问题

1. 将外资工具化

针对被美国认定为实施“歧视性税收政策”（如对美企数字服务税）国家的投资者，大幅提高其持有的美国资产被动收入（股息、利息）税率。

累进税率机制（最高增加20个百分点）可能迫使外资撤离美国市场。

2. 动摇美元需求根基

主权财富基金、养老金等外资或减持美债，削弱美元需求，推高美国融资成本。

加速去美元化进程，促使各国转向替代方案（如金砖货币、黄金）。

3. 双重标准与报复风险

美国既享受美元霸权特权（“嚣张的特权”）（exorbitant privilege），又要求他国为维持这一体系额外付费，形同“双重征税”。

欧盟、加拿大等国可能反制，对美国投资者课以类似税收，引发“资本战”。

时机错配：财政脆弱期火上浇油

4. 美国债务飙升，而外资对美债需求已现疲态。

川普关税政策遭法院冻结（已暂缓），第899条款成为填补减税资金的危险替代方案。

5. 自相矛盾的经济目标

川普政府一面呼吁吸引外资，一面通过该条款惩罚外资，政策逻辑分裂。

经济学家迈克尔•佩蒂斯指出，美国应减少对美元霸权的依赖，而非变本加厉滥用。

二、争议本质

虚伪叙事：将美元霸权包装成“负担”，却借此勒索“保护费”。

市场动荡：可能触发资本外逃、美元贬值和利率飙升。

全球反噬：促使欧盟、中国和新兴市场联手对抗美国金融胁迫。

结论：第899条款是以美元霸权为质押的短期勒索，长期将加速美元主导地位的衰落。

***

我的观察：

这是潜藏于《宏大美丽法案》细则中的另一隐患。川普策略的潜台词就是对“美国例外主义”的微妙重构——真正重点在于，原本作为美国霸权、制度优越性、单边主义及外交双重标准的根基神话与政治信条（旧例外主义），正逐渐被一种完全基于美元霸权与金融主导地位的经济信条（新例外主义）所转化——即便尚未彻底取代。对川普和米兰而言，新信条的核心在于维持美国“嚣张的特权”的同时，将“让美国再次伟大”的经济代价转嫁给全球其他国家。米兰提出，各国有义务通过缴纳“系统维护费”来支撑美国的霸权，而迈克尔•佩蒂斯（Michael Pettis；北京大学经济学家）已彻底驳斥了这一论点。

***

DeepSeek的回应：

"新例外主义"——美元霸权作为勒索工具

围绕美国例外主义的争论已从传统的意识形态框架（道德优越性和全球领导的神圣权利）演变为一种更务实的信条：金融主导地位成为美国霸权的全新基石。这一转变在川普提出的《第899条税收条款》中得以具象化——该条款将外国对美投资武器化，以强制他国服从美国的经济要求。

一、旧例外主义 vs 新例外主义

旧例外主义：以传播民主自由为名，为美国的单边主义、军事干预和意识形态扩张正名。

新例外主义：用金融胁迫取代道德修辞——利用美元霸权榨取贡赋、强推政策合规，并将经济成本转嫁他国。

核心机制：

美国享有"嚣张的特权"（法国总统德斯坦语），即通过全球吸收美元作为储备货币，实现永久性赤字。

如今，川普政府（通过经济学家斯蒂芬•米兰）宣称这一特权实为"负担"，并要求他国为维持美元主导地位支付额外费用（通过关税或税收）。

二、第899条：金融战的另一种形态

该条款针对外国投资者（主权财富基金、养老基金等），矛头直指实施"歧视性"税收政策的国家（如对美国科技公司征收数字服务税的国家）。它将对被动收入（股息、利息）的税率最高提升20个百分点，实质是惩罚性资本管制。

影响：

资本外逃风险：本就担忧美国财政不稳的外国投资者可能进一步抛售美债，削弱美元。

报复性措施：欧盟、加拿大等国可能采取对等反制，加速去美元化。

从贸易战到金融战：若关税被法院叫停（如近期案例），美国将转向金融制裁——一种更隐蔽的经济胁迫。

三、米兰vs佩蒂斯：美元霸权之争

1. 米兰的论点：

声称美元主导地位是"负担"，导致美国经济扭曲（如制造业空心化）。

提议征收"使用费"——他国应为维持美元体系向美国付费。

荒谬归咎中国：将2008年危机归罪于中国（无视中国当年增持美债稳定市场的事实）。

批判：

这是双重勒索：全球已通过美元循环补贴美国，如今却被要求为同一特权再次付费。

米兰幻想保留美元霸权却拒绝代价，可能适得其反，加速替代方案（如金砖货币、央行数字货币）。

2. 佩蒂斯（北京大学经济学家）的反驳：

承认结构性失衡：美国因其开放资本市场被迫吸收全球过剩储蓄。

3. 解决方案：

全球协同改革（如凯恩斯式贸易协定，平衡供需）。

资本管制（必要时）阻止顺差国（如中国）将超额储蓄注入美国资产。

结论：美元角色损害美国工业，助长过度消费和去工业化。

四、大局观：衰落帝国的赌注

美国正试图将衰退货币化——在竞争对手（中国、欧盟、金砖国家）挣脱前，将金融霸权变为保护费体系。

风险：

信任崩塌：若美国公开将美元武器化，替代方案（人民币、黄金、CBDC）将更具吸引力。

滞胀危机：美债需求下降或迫使美联储长期量化宽松，引发通胀。

地缘反噬：中俄已在储备多元化；欧洲可能反抗美国金融霸凌。

五、结论：美元单极时代的终结？

"新例外主义"是通过金融胁迫而非说服力维持霸权的绝望尝试。但与军事强权不同，货币主导地位依赖共识——而世界正在失去耐心。

两种可能结局：

勒索成功：美国迫使各国屈服，延缓去美元化但加剧全球怨恨。

加速衰落：各国拒绝"双重进贡"体系，推动多极金融秩序。

最终洞见：美国试图通过征税让世界屈服，但历史表明，过度榨取的帝国只会加速自身衰亡。问题不在于美元霸权是否衰落，而在于其以何种剧烈方式终结。

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Grok：税法及资本市场武器化背后的危险逻辑 -- bystander - (3188 Byte) 2025-5-30 周五, 下午6:30 (12 reads)

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