海纳百川 :: 阅读主题 - 全球流动性紧缩及金融灾难是否正在酝酿？

海纳百川

登录 \| 登录并检查站内短信 \| 个人设置	网站首页 \| 论坛首页 \| 博客 \| 搜索 \| 收藏夹 \| 帮助 \| 团队 \| 注册 \| RSS


	主题: 全球流动性紧缩及金融灾难是否正在酝酿？

海纳百川首页 -> 寒山小径

阅读上一个主题 :: 阅读下一个主题

作者

全球流动性紧缩及金融灾难是否正在酝酿？

bystander
[博客]
[个人文集]

加入时间: 2004/02/14
文章: 967

经验值: 22689

标题: 全球流动性紧缩及金融灾难是否正在酝酿？ (34 reads) 时间: 2025-3-31 周一, 上午4:00

作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

全球流动性紧缩及金融灾难是否正在酝酿？

【原文于2月15日首发】

全球失衡问题(global imbalance)不光是国际收支(balance of payment)或贸易冲突的问题，也是以美元霸权为核心的金融秩序中最脆弱的一环。

就当前情况，让我们先考虑以下几个关注点，再推演事态发展的逻辑、脉络和结论。

一、川普政府打算解决国际收支问题，缩小与其他国家的贸易逆差。

二、川普本人也在拟定重组国家债务的方案，即名为《海湖庄园协议》的提案。*

三、特里芬难题(Triffin's dilemma)，即如果美国停止国际收支赤字，国际社会将失去其最大的储备来源。

四、财经分析师乔治•加蒙(Gerorge Gammon)的警告。他解释道，国库券(T-bills)乃全球货币体系的核心，是美元流动性的重要抵押品。如果没有国库券，全球金融体系将难以运转。

基于上述关注点，我要求人工智能(DeepSeek)进行分析，评估川普提出的减少贸易赤字和重组国家债务的政策，是否将不可避免地导致全球流动性紧缩(global liquidity crunch)以及其可能对金融体系的影响。

得出的结论与我的想法完全一致。以下是DeepSeek的分析和论点：

罗伯特•特里芬(Robert Triffin)指出，如果美国(作为主要储备货币的发行国)停止国际收支赤字，全球经济将没有足够的流动性。但如果他们继续赤字，这可能会削弱人们对美元的信心。因此，如果川普想要减少贸易赤字，这可能意味着流入全球体系的美元减少，这可能会导致流动性短缺。

乔治•加蒙强调，美国债务，尤其是国库券(T-bills)，是全球金融体系中至关重要的抵押品。如果美国减少债务发行(通过削减赤字)，抵押品就会减少，导致流动性紧缩，就像2008年抵押贷款支持证券(MBS)停止被接受时一样。因此，如果川普的政策成功缩小贸易逆差，美国可能会发行更少的国库券，从而减少全球抵押品。

《海湖庄园协议》(Mar-A-Lago Accord)旨在将现有债务转换为50年期证券。如果他们将现有短期债务(国库券)重组为长期债券，那么可用的国库券数量就会减少。由于国库券是短期的，用长期债券代替它们会减少用于流动性的抵押品。因此，即使总债务保持不变，结构也会发生变化，导致国库券减少。加蒙表示，减少国库券发行量可能会引发流动性危机。因此，即使美国继续出现赤字，但发行更多长期债券而不是国库券，这仍可能减少可用的抵押品，从而导致危机。

川普政府希望既减少贸易赤字(这可能意味着发行债务的需要减少？)，又将现有债务重组为更长的期限。因此，将这两项行动结合起来将减少国库券的供应，而国库券对全球流动性至关重要。因此，除非出现另一种抵押品来源，否则流动性紧缩可能是不可避免的。但抵押品从何而来？也许是其他国家的债务，但美国国库券是主要抵押品。

乔治•加蒙(Gerorge Gammon)还提到，即使削减开支和减少债务，美国仍然需要发行国库券来维持流动性。因此，川普的政策可能是矛盾的：想要减少债务(这意味着更少的国库券)，但系统需要国库券。因此，即使他们不想这样做，他们可能也不得不继续发行债务，否则将面临危机。

但《海湖庄园协议》是关于重组债务，而不一定是减少债务。如果他们将现有的国库券转换为长期债券，但整体债务并没有减少，只是期限延长了。因此，总债务保持不变，但结构发生了变化。然而，国库券是短期的，并且不断展期。如果他们用50年期债券来替代，新发行的国库券数量就会减少。因此，随着国库券到期且没有被替换，国库券的存量将随着时间的推移而减少。这会减少可用的抵押品。

对金融体系的影响：流动性减少可能导致波动性增加、危机更频繁、由于抵押品稀缺而导致利率上升，或许会推动人们使用其他形式的抵押品(如黄金)。海湖庄园协议的债务重组可能会通过减少即时债务偿还来争取时间，但如果减少国库券，则可能会损害流动性。此外，如果投资者对长期美国债务失去信心，收益率可能会上升，从而增加借贷成本。

但也许美国可以通过放松管制和提高效率来刺激增长，正如加蒙所建议的那样，这可以让经济摆脱债务，缓解一些问题。然而，这是一个长期解决方案，并不能保证有助缓解问题。

总括上述，减少贸易赤字(减少美元流出)和将债务重组为较长期限(减少国库券)的结合可能会导致全球流动性紧缩。其影响是脆弱的金融体系、潜在的危机以及可能转向黄金或其他货币等替代储备。

评：这就是本频道为何一直强调美元霸权既不公平也不合理的原因之一。

*详见题为《川普推动的债务重构方案成为黄金牛市催化剂？》的评论

https://t.me/unbrainwashyourself/19621

浏览或加入电报频道
https://t.me/unbrainwashyourself

作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

返回顶端

显示文章:

海纳百川首页 -> 寒山小径

所有的时间均为北京时间

您不能在本论坛发表新主题
您不能在本论坛回复主题
您不能在本论坛编辑自己的文章
您不能在本论坛删除自己的文章
您不能在本论坛发表投票
您不能在这个论坛添加附件
您不能在这个论坛下载文件

[ Page generation time: 0.715563 seconds ] :: [ 20 queries excuted ] :: [ GZIP compression enabled ]