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再论黄金白银

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谢谢分享你的分析和预测。请教问题： -- 太极梭 - (274 Byte) 2006-7-04 周二, 上午3:38 (542 reads)

bystander
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加入时间: 2004/02/14
文章: 933

经验值: 20139

标题: 谢谢你的提问 (569 reads) 时间: 2006-7-04 周二, 上午4:42

作者：bystander 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

（1）所谓“强美元”是前任财长Robert Rubin时代的产物，但正如我在《滞胀世代》系列文章指出，国际投资者对美元及美元资产回复信心，主要应归功于Volcker当年战胜恶性通胀所奠下的良好基础。从国际贸易的角度看，美国最大宗的出口都是papers或paper claims，一些没有任何意图或企图实践的还款承诺；而换回来的却是五花八门的他国人民劳动成果和珍贵天然资源，这就是所谓“强美元政策”或“美元霸权”（即世界各地乐于或在没有其它选择下被迫以美元作为储备）给美国带来的好处。当然，美国人早已对这种优惠待遇习以为常，但即使他们不打算偿还本金，仍是要支付利息的。因此当利率上升或美元汇价下跌（令债务负担加重）的时候，美国人就会开始感觉到阵痛，会发出很多的怨言。从某个角落看，伯南克的联储局正是在“调高利率”与“让美元汇率下跌”的两害之间取其轻。

（2）此外还涉及产业结构不平衡的问题。亚洲各国的经济发展长期过度依赖出口，而美国的工业基础却向低薪国家不断流失。如果没有资金回流到美国，抵销美国不断上升的贸易赤字，美元是强不起来的。长远而言，美国不可能光靠出口美元和债券，可是却又没有足够的工业基础去生产贸易顺差国需要的东西，也没有足够本土储蓄（美国人的储率已跌至零水平）作资本投资，只能依赖外资流入继续维持奢华的生活。即便那些已经在过去数年间恢复元气的美国企业，大多对本土固定资本投资都不大踊跃，却反而积极加快“外包”的步伐。美国现在正要面对外国投资者（特别是外国央行）减持美元资产的压力，无法开动印钞机或减息刺激经济。一旦房地产泡沫爆破，恐怕繁荣神话便要告一段落。如你所说，假如国际社会出现战乱或金融动荡，部分资金会回流美国这个“避风港”（remember the Asian financial crisis？），不排除美国将可能有足够资本继续制造繁荣；但倘若问题率先在美国爆发（如2001至2002年的多宗企业帐目丑闻），情况就不太乐观。那时黄金便会成为真正唯一的“资金避难所”。

草草回复，不知是否能够解答你的问题？如无意外，我将还会继续尝试在《滞胀世代》系列的其它文章更详细地阐述我的观点。

作者：bystander 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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谢谢！就美日和美欧利率而言，美国的利息已经远远高于日、欧。 -- 太极梭 - (176 Byte) 2006-7-04 周二, 上午6:46 (522 reads)

简答 -- bystander - (433 Byte) 2006-7-04 周二, 上午7:21 (542 reads)

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