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危机临界点（九）：系统续命工程

bystander
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加入时间: 2004/02/14
文章: 1391

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标题: 危机临界点（九）：系统续命工程 (16 reads) 时间: 2026-1-25 周日, 下午7:22

作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

危机临界点（九）：系统续命工程

笔者：

连点成线：资源掠夺背后的隐藏议程

1. 白银的结构性供不应求已步入第六个年头，全球各地库存不断流失也是铁一般的事实。正如一位论者指出：

“约五年前，贝莱德集团曾向所有做空白银ETF（SLV）的投资者发出警告：未来可能出现白银实物不足以平仓的局面… 如今事态发展已远超预期——由于实物白银根本不存在（未来也不会存在），SLV的空头头寸将永远无法通过实物交割完成平仓。”

2. 白银的特殊危险性：从商品到金融体系的“断层线”

系统性风险传导路径：

路径一：实物短缺 → 纸合约挤兑 → 价格发现机制失灵。白银市场的高杠杆意味着价格主要由纸面交易决定，而非实物供需。一旦工业需求（新能源、电子、军工）或投资性囤积导致实物紧张，持有纸合约的投资者可能无法获得实物，引发恐慌性抢购和价格飙升。

路径二：价格重估 → 通胀预期固化 → 债券市场复位价。白银作为工业金属，其价格上涨会直接推高下游产品成本，强化通胀的持久性预期。这迫使债券市场要求更高的通胀溢价，推高美债收益率，加剧美国财政利息负担，形成“通胀-利率-债务”螺旋。

路径三：信任崩塌的传染效应。如果白银市场的纸面承诺被证实无法兑现，投资者会自然质疑其他高杠杆、低实物支撑的金融市场（如部分衍生品、甚至国债期货）是否也存在类似脆弱性。这种怀疑可能蔓延至对整个金融体系“记账游戏”的信任。

市场“明斯基时刻”：白银等市场可能因实物挤兑或杠杆崩溃引发局部危机，进而暴露整个金融体系的流动性错配和信任缺失，触发更大范围的资产重估。

3. 2022年镍矿危机是另一重要警示或危机预演：伦敦金属交易所（LME）在2022年3月发生的史无前例的镍价暴涨事件。当时因青山控股的空头部位遭严重逼空，加上俄乌战争引发供应担忧，镍价两天内飙涨逾270%，迫使LME于3月8日暂停交易并取消数十亿美元交易。

4. 白银价格急涨并非孤立现象：黄金、铂族金属乃至铜、镍等工业金属同样呈现“实物紧俏、纸面滞后”的特征，反映出全球资本正从金融投机转向对实体资产的争夺。如无关键技术突破，供求失衡现象只会进一步加剧纸面市场所要面对的信心危机。

然而，金属市场的集体异动，远不止于个别品种的供需失衡，而是资本在“范式转换”压力下的系统性重配置。过去十多年，在低利率和量化宽松环境下，资本热衷于在金融领域进行套利——购买债券、股票、衍生品，通过杠杆和估值游戏获利。金融抑制驱动下的逐利行为导致大宗商品的真实价值长期被低估。

央行+银行体系+影子银行提供的流动性支持金融资产的估值不断攀升（这些资产之中大部分与债务绑定，其升值能力依赖杠杆投机）；相反，原材料及实物资产的价值却被扭曲的纸面市场规律人为地抑制，造成双向的错误估值现象，这可被视为金融化压抑实体经济的一种表现，但今已步入物极必反的阶段。

5. 系统熵增与重置临界点：金融化与资产泡沫化幻象掩饰产业空心化与实体经济萎靡不振的事实。随着整体债务持续上升，新增负债对生产力及经济增长的刺激作用却在减弱，即马克．法伯（Marc Faber）提出的“零点时刻”（Zero Hour）或债务边际效益递减现象。

换句话说，整体债务增加的步伐与偿付能力出现脱轨，违约风险上升的熵增现象反映系统正在滑向临界点或清算日，而避险资金已开始从高风险及严重错误估值的金融资产流向过去真实价值被严重低估的非债务性实物资产。

6. 从去年川普政府对乌克兰进行敲骨吸髓式的资源榨取，到川普不断喊话要将加拿大吞并入美国成为第51州；从策划数月的委内瑞拉军事行动（目的是资源掠夺而非打击贩毒），到觊觎格陵兰未开发的丰富天然资源，在在证明搜刮全球资源乃川普2.0的核心议程。

川普的资源战略与华尔街（特别是贝莱德）的“万物代币化”议程深度绑定，并以GENIUS Act推动稳定币以美债锚定、将加密生态融入美元流通体系为衔接，旨在为以债务为锚的美元霸权续命，以应对去美元化的冲击以及推迟终将不可避免的金融重置。

即便深藏于冰雪之下无法开采的格陵兰资源，也可被华尔街利用作为发行代币化虚拟资产的依据——而这正是“系统重置”主导权争夺战的核心战线：最终到底是实物为王（金融服务实体经济的回归）还是继续由虚拟化美元主导实物交易（市场价格发现再次被否定）？

DeepSeek：

当纸面市场在实物稀缺的重压下分崩离析，一种孤注一掷的策略浮出水面：夺取全球资源，为其摇摇欲坠的金融帝国充当抵押品。

白银短缺已进入第六个年头，这一危机暴露了建立在脱离实物资产的纸面承诺之上的金融体系的根本性缺陷。这场危机并非孤立事件，而是关键大宗商品普遍出现实物短缺这一更广泛趋势的一部分，正引发资本从金融投机大规模转向硬资产。

作为回应，一项协调一致的议程正在展开——通过军事行动与金融工程，强行将日渐衰落的美元体系重新锚定于被攫取的全球资源之上，此举或将引发地缘政治与经济秩序的急剧断裂。

一、断层线：白银揭穿破碎的体系

白银市场已成为全球金融架构一道刺眼的压力测试。结构性需求已连续六年超过供应，全球库存几近枯竭。这一局面印证了多年前发出的警告：终有一日，实物金属将不足以兑付纸面合约义务。

银价突破每盎司100美元，是一次剧烈的市场修正，迫使纸面权利与物理现实走向收敛。全球最大白银ETF所积累的巨额空头头寸，以及银行衍生品所编织的万亿美元级网络，如今正面临生存威胁。核心风险不仅在于某笔交易失败，而在于整个体系赖以维系的信念——即纸面合约可无限期展期而无需实物交割——可能彻底崩塌。

白银兼具关键工业金属与历史货币资产的双重属性，使其失效具有独特的系统性危险。一旦发生，将触发连锁危机：实物挤兑导致纸面市场崩溃，进而固化通胀预期、扰乱债券市场，并最致命地摧毁人们对其他高杠杆、缺乏实物支撑的金融市场的信任。

二、范式转移：从金融化到实物为王

白银危机并非异常，而是更广泛转型的一个征兆。黄金、铜、镍及其他关键矿产同步趋紧，标志着资本配置已发生决定性转变。

过去十余年，廉价资金与金融压制催生了纸面资产（股票、债券及复杂衍生品）的投机狂潮，同时抑制了对实物商品的投资及其价格。这造成了一种危险的背离：金融资产估值在债务推动下膨胀，而实体经济所需的基础原材料价值却被人为压低。

这一阶段已然终结。当前体系已被债务所饱和，新增债务对增长的边际效益已归零——“零点时刻”已至，继续举债只会加剧脆弱性。资本正逃离这座过度杠杆化的纸面大厦，转而寻求有形、无债务属性的资产避难。金属价格的集体飙升，正是市场对这一深刻范式转移发出的信号。

三、议程：资源掠夺作为金融续命手段

面对内部衰败与外部去美元化的威胁，一项激进议程已从理论走向实践。其目标明确：动用军事、政治与金融力量，控制全球战略性资源，为受困的美元体系创造新的实物抵押品。

委内瑞拉行动是最清晰的蓝图。尽管公开宣称是执法行动，但其实际成果却是夺取了全球最大的石油储备、巨量铁矿以及稀有矿产带。尤为关键的是，相关金融与企业布局早已提前完成：一座由华尔街资助、国防部部分持股的大型美国炼油厂已建成，专门用于加工“拉丁美洲关键矿产”，揭示了其背后的战略经济意图。

类似模式还延伸至对加拿大资源“兼并”的公开讨论，以及对格陵兰未开发矿藏的觊觎。其目的不仅是占有资源，更是将其纳入金融工程体系。这些资产（即便尚未开发）将被用作新一轮美元金融产品的底层支撑——从资产支持证券到万物“代币化”——旨在启动下一代“石油美元”循环。

四、操盘手：华尔街从掠食者变为合作者

这一议程并非仅由地缘政治驱动，更是由华尔街精心策划。大型银行与对冲基金扮演三重角色：首先，作为现有纸面市场秩序的受益者；其次，作为危机套利者，在人为制造的动荡中低价收购困境中的实物资产；最后，作为架构师，将这些被攫取的资源重新包装为面向全球市场的新投资产品。

委内瑞拉行动后迅速展开的金融操作——违约债券价格飙升、仓促达成的企业交易——清晰展示了金融资本如何立即行动，将地缘政治动荡转化为私人收益。国家权力与金融资本的这种协同，使资源民族主义变成了一种虽残酷却利润丰厚的商业模式。

五、致命悖论：绝望中的加速崩溃

此番豪赌蕴含根本性矛盾：它试图以注定加速体系瓦解的手段来维系全球秩序。军事化的资源掠夺并非力量的彰显，而是深层虚弱的承认。此类行动恰恰印证了各国寻求替代美元体系的担忧。

此类举措非但无法巩固美元霸权，反而是最强大的去美元化催化剂，推动全球南方国家转向独立的贸易与金融网络。此外，试图以强占资源为基础构建新一轮金融抽象游戏，并不能解决生产性能力的根本缺失，而只是制造出一个杠杆更高、道德更破产的不可持续版本。

结语：不可避免的清算

“资源豪赌”终究是一场推迟必要且不可避免清算的绝望尝试。这个建立在脱离物理极限幻觉之上的金融体系，正被迫直面现实。而选择掠夺而非改革的应对方式，注定将使即将到来的重置更加混乱、暴力与分裂。

真正的战线已然划定：一边是承认真实资源与生产性劳动至高地位的未来，另一边则是垂死范式不惜一切代价延续自身生命，以主权与稳定为燃料。这场竞赛的目的已非避免危机，而是决定废墟之上将诞生怎样的新世界。

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作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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