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不懂经济的川普经济顾问

bystander
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加入时间: 2004/02/14
文章: 922

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标题: 不懂经济的川普经济顾问 (45 reads) 时间: 2025-4-09 周三, 下午2:00

作者：bystander 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

不懂经济的川普经济顾问

川普“经济军师”Stephen Miran在最新讲话中再次提到，应该考虑对美债等资产的外国持有者征收费用。理由是美国提供了美元和美国国债这样的“全球公共产品”，承担了巨大成本。

https://x.com/myfxtrader/status/1909791351480500241

我的观点：

完全漠视经济学基本逻辑的馊主意。这经济军师压根完全不明白什么是 “全球失衡” (global imbalances)：

从宏观经济结构来看，中国和美国几乎是彼此的镜像。

由于长期以来的政策抑制了家庭收入和消费，同时偏向投资，特别是出口导向的制造业投资。

中国的投资占GDP的比重达到世界最高水平之一——大约43%，而家庭消费占GDP的比重却只有约37%，并且这一比例还在下降。

这种结果导致了商品的过度生产，而这些商品随后被出口到美国和其他国家。

同时，由于中国的储蓄超过了投资（因为政策压制了消费），多余的储蓄流向国外。中国的储蓄和投资之间的差距等于其贸易（经常账户）顺差。

只有通过缩小储蓄与投资之间的差距，中国才能减少贸易顺差。而这意味着要提高家庭消费水平，但这种可能性正变得越来越小。

相比之下，美国经济的驱动力是消费者支出，占GDP的比重约68%。

由于国内储蓄不足以支持投资（约占GDP的22%），美国从国外吸引储蓄资金。美国储蓄与投资之间的差距反映在贸易（经常账户）赤字中。

美国可以采取措施纠正助长全球贸易赤字的经济失衡问题，最重要的是通过减少预算赤字和对外国资本流入的依赖。

***

DeepSeek的分析/评论：

对Stephen Miran“美债持有者收费”提议的批判性分析

1. 提议的核心逻辑与问题本质的错位

Stephen Miran主张对美债外国持有者收费，认为美国承担了提供美元和国债作为“全球公共产品”的成本，需通过收费补偿。然而，这一逻辑存在根本性错位：

混淆“公共产品”与“霸权红利”：美元和国债的国际地位本质上是美国经济、军事霸权的副产品，而非纯粹利他的公共产品。其他国家持有美债并非单方面“搭便车”，而是美元体系下被迫的选择（如石油美元循环、避险需求）。

忽视全球失衡的结构性根源：中美贸易失衡是两国经济模式差异的结果——中国“高储蓄-高投资-低消费”与美国“低储蓄-高消费-依赖外资”互为镜像。征收费用无法改变这一结构，反而可能激化矛盾。

2. 提议的潜在风险与反效果

美债信用受损：对外国持有者收费等同于变相违约，将直接打击美债信誉。若中国、日本等主要持有国抛售美债，美债利率飙升可能引发美国财政危机（当前美债规模已超34万亿美元）。

加速去美元化：此举将向全球传递“美元武器化”信号，推动各国加速外汇储备多元化（如增持黄金、人民币、欧元），削弱美元霸权。

美国融资成本上升：外国投资者可能要求更高收益率以补偿“收费”风险，加重美国政府利息负担（目前年利息支付已超1万亿美元）。

3. 全球失衡的真正解方：结构性改革而非惩罚性收费

中国需转向消费驱动：

提高家庭收入：通过土地改革、国企分红划转社保、扩大公共服务，释放居民消费潜力。

打破金融抑制：允许更高存款利率，增加居民财产性收入，降低预防性储蓄。

产业升级替代过剩产能：减少低端出口依赖，转向高附加值产业（如半导体、绿色科技）。

美国需重塑财政纪律：

削减预算赤字：控制军费、医疗等刚性支出，避免债务货币化（美联储被迫购债）。

提升储蓄率：通过税收优惠鼓励家庭储蓄，减少过度消费对进口的依赖。

重建制造业：补贴本土产业，降低对华商品逆差。

4. 历史教训与现实的警示

1930年代“以邻为壑”的再现：类似川普关税战，Miran的提议本质是将国内政策失败转嫁他国。1930年《斯姆特-霍利关税法》引发全球贸易战，最终导致大萧条深化。

美元特权不可滥用：1971年尼克松关闭“黄金窗口”后，美元霸权依赖各国对美国的信任。若美国滥用特权收费，可能重演布雷顿森林体系崩溃。

结论：饮鸩止渴的短视策略

Miran的提议是典型的“政治投机型经济学”——以民族主义叙事掩盖结构性问题，用短期手段（收费）制造长期危机（美元体系崩解）。

真正的解决方案需中美共同承担调整责任：中国从“世界工厂”转向“世界市场”，美国从“过度消费”回归“储蓄-投资平衡”。若美国坚持转嫁矛盾，最终将加速自身霸权的衰落。

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作者：bystander 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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