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主题: 提上来答泥巴炉网友
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作者 提上来答泥巴炉网友   
河边
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文章标题: 提上来答泥巴炉网友 (221 reads)      时间: 2016-1-25 周一, 上午8:36
作者：河边 在 驴鸣镇 发贴, 来自 http://www.hjclub.org

的确如你所说，债务问题很复杂，不仅负责，还和各人的理解角度有关。对于你的问题，我试答如下。

1、Fed 的法律职责之一就是通过买卖美国国债调节货币政策。做法是在账面上买卖国债，将钱投入市场。例如，Fed 买进1万块钱的国债，Fed可以将此钱借给政府，账面上美国政府有1万块债务，政府用来做它要做的事，从支持健保到给企业贷款，都行。Fed 还可以印出国债放到国际市场上出售，得到的钱借给政府用，政府要负责到期偿还利息与本金。政府如果换不了钱，债务的清偿就出现default，就是债务违约，是件大事。政府所以总是把还债放在第一位，结果出现了其他短缺，只好再借，但举债的批准权在国会，国会不批政府就只好关门，因为没钱发工资来运行。Fed 买卖国债时要看市场的货币流通，如果流通旺盛，钱容易借到，Fed 至少从理论上来说不须增发债卷。金融危机时增发的债卷是为了补充减少了的流通，道理前面已经讲过。

2、政府赤字财政下的债务。19万亿的国债是为了对付政府的赤字财政的结果。这中间，4.2万亿由Fed 买下，6万亿 是外国人买下，其余是美国私人及企业买下的。这个19万亿是美国眼下年GDP的106%。如果比较1960年的国债总额，美国现在的国债总额是1960年的近70倍；如果比较GDP的占比，美国现在的106%是1960年的56%的两倍。这样比较，或许可以看出债务对于经济的影响是一个复杂的问题。但是，债务肯定不能持续增加，因为到了一定程度，除非有增加的税入来支付，税收付完债务利息后不仅维持政府运转的钱不够，连支持原来的福利计划的钱都不够，那就玩完了，会引出什么样的社会冲突谁也不知道。福利计划并非都是有损经济增长，有的反倒有促进作用，但是平衡点在哪里恐怕没人知道。总起来看，国债是收回流出的货币。

3、政府债务与通货膨胀问题，最重要的是要看货币是如何投入市场的。一个政府可以印出（即借债）少量钞票来给人民发放福利，那样也许反倒有刺激经济的作用（一般的健康的经济总有少量通胀以刺激市场需求），印多了很快就有通货膨胀。借钱来花也是一个道理，如果一下子借很多钱来花，市场供给跟不上，同样会有通胀。金融危机时，出现的问题是“人们捂住口袋”，钱还是过去印出去的钱，但是流通量不够，所以Fed 要行动。不管人们如何评论，目前的现实证明Fed 是成功的，美国度过了危机，我们不能否认这点。Fed 的账本是公开的，系统就是这样建立的，负债是要还的，要靠政府拿出钱来放回去，除非国会立法把这笔钱消掉。但是，如果真这样干了，整个金融就会垮台，因为再没人会相信欠债要还。金融垮了，国家就完蛋了。你想，这样的事现在有人敢提出来？就算有，谁敢干？

4、金融危机过去了，债务问题还是存在，总是要面对的，再大的经济体也不能无限制地举债。美国的问题大家都看到，是税收与支出的不平衡。如果要有北欧那样的福利体系，肯定要加税；如果不加税，光靠举债，早迟要破坏税收+举债的财政，是走不通的。问题所以成了整个社会的收入-再分配体系是否公平的争论，也就是现在大家看到的局面。但是究竟有多少人理解后面的道理则是另一个问题，很多反对增税的人其实正是严重依靠福利支持的人群，尤其在美国中部；很多支持增加福利的人又是几乎不纳税的；又有不少呼吁增加福利的人属于主要的纳税人群，尽管比例低，例如巴菲特。所以才有吵得一团糟的局面。

作者：河边 在 驴鸣镇 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
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