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提上来与学徒兄讨论资产泡沫的概念界定

金枪鱼
现已禁止

加入时间: 2009/08/21
文章: 744

经验值: 23330

标题: 提上来与学徒兄讨论资产泡沫的概念界定 (341 reads) 时间: 2010-1-24 周日, 上午10:26

作者：金枪鱼 在驴鸣镇发贴, 来自 http://www.hjclub.org

关于资产泡沫的概念界定，我依然坚持我的观点。附维基百科的相关条目供你参考：http://en.wikipedia.org/wiki/Economic_bubble
　　
泡沫是一个投资学概念而不是一个经济学概念。投资学和微观经济学的虽然都是以价格理论为根基的，两种价格理论却有本质的不同。前者依赖投资人以各种资产价格模型来评估资产价值，而后者是在资源限制下的供需曲线的平衡来决定价格。经济学中的供给曲线本质上是边际成本曲线，而需求曲线本质上是边际效用曲线。资产价值的评估牵扯两个新的变量：“时间”和“风险”，因此必然依赖投资分析者的主观预期。资产市场的价格虽然表面上也是通过供需的平衡点来确定，然而这个供需平衡却并非是微观经济学中的边际成本和边际效用所决定的供需平衡，而是投资者对资产未来收益预期的平衡。

正如你指出的，一件商品既可以是投资品也可以是消费品，那么其价格决定究竟该适用投资学的价格理论还是经济学的价格理论呢？我认为商品价格中的消费属性和投资属性的分界点就是靠出租这个行为来明晰的。简言之，租金体现了基于边际效用分析的消费属性，外加用无风险的资金机会成本（短期银行贷款利率）推算的商品价格即为消费属性和投资属性的分界点，在这个分界点之上的溢价部分就只能用投资学的价值预期来解释了。这一部分也恰好和“泡沫”这个概念定义重合，只不过此溢价的幅度和时期的确认带有一定的任意性。

作者：金枪鱼 在驴鸣镇发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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不能完全同意 -- 学徒 - (95 Byte) 2010-1-24 周日, 上午11:44 (94 reads)

算了，信仰就信仰吧。 -- 金枪鱼 - (0 Byte) 2010-1-25 周一, 上午12:15 (104 reads)

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