|
| 阅读上一个主题 :: 阅读下一个主题 |
| 作者 |
 说说我理解的次贷危机 |
 |
芦笛
[博客]
[个人文集]
论坛管理员
.gif)
加入时间: 2004/02/14
文章: 31797
经验值: 518954
|
|
|
作者：芦笛 在 驴鸣镇 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
说说我理解的次贷危机
芦笛
到网上恶补了一番，在此向同志们汇报一下恶补心得。说错之处，请内行特别是刚刚领到芦区经济学奖的小诚指导。
所谓次贷危机，是次级贷款引起来的金融危机。所谓次级贷款（subprime mortgage）是相对于优惠级贷款（Prime mortgage）而言的。Mortgage被港人翻译为“按揭”，所以次贷似乎应该翻为“次按”。如所周知，按揭就是向银行借款买房，按月付息。所谓优惠级，指的是借款者信用良好，有偿还能力（咱们华人就是这类优秀顾客）。银行放印子钱给这些人，每月都有利息收入，属于优质资产，因此利率比较低。所谓次级贷款则是面向穷人的（用消极贤甥的话来说便是穷鬼），这些人收入不高或不稳定，借钱给他们风险较大。为了弥补这一点，利息相应也就比较高。
银行放出债去，这债权便成了一种资产，与一切资产一样，可以变成证券，在股市倒来倒去。优惠级贷款好像没听说过倒的，倒腾的主要是次贷。其中原因，乃是次贷的利率可以随意加高，倒腾者可以提高利率出售，藉此牟利。而优贷就没法这么搞。歪？盖你要把债权出售给另一家银行，要想有利可图，就得增加利率。但借款人可不愿干，人家一看债主换了，利息平白增加了，就会去re-mortgage，另外找家银行作债主。因为信用良好，这么做根本没问题。可借次贷的穷鬼们可就没这条件了，只好听任债主增息，这就是次贷的债权可以化为债券并上市的原因。
明白了这一点，则立即可以洞见，这次贷危机根本不是如小诚所说，是银行家们在民主党动用权力甚至法律威逼之下，被迫吞下的苦果，完全是资本家趁机渔利。民主党的本意不过是想藉此为穷人（鬼？神？）们解决住房问题，不料资本家趁机把这球接过去，当成发财机会。为此，他们故意把利息订的很低，不要头款，以此诱骗穷X们上钩，让他们以为天上掉馅饼，忙着去买房子或小换大。等到交易达成了，便把那债权加息后抛出去，把这变成巧妙的生财之道。
在一般情况下，这种投机行为未必能大行其道，可恰逢前些年美国经济非常之好：低通胀，高增长，因而利率也就相当低，房价一直看涨。次贷产品推出后，更是人为推动了房市需求，房价一个劲飙升，远远高出了真实价值。投机家们一看这买卖明摆着是有赚无赔：就算穷X们还不出钱来，把房子没收了也不会贴本。因此本来是高风险的烂生意便成了好生意，不良股成了优质股，许多投资银行因此纷纷卷进去。次贷债券又衍生出若干产品（这我就不知道是什么玩意了），与其他债券捆在一起成了基金（fund）。这就是消极贤甥说的they sold them at Wall Street over and over again. 到最后许多银行包括海外投资者都买了含有这种有毒产品的基金。
诚经济学家说，此乃民主党作的大孽，说次贷猖獗之处都是民主党的大本营。老稀贴了个图出来，果然如此。其实这一点都不奇怪：借次贷的都是穷X与少数民族（不包括华人）——有钱人如消极贤甥怎么愿意去付高利息？而民主党的基本力量乃是穷X和少数民族，当然借次贷的人都集中在他们势力雄厚的地方了。这不是因果关系而是平行现象。
可惜房市乃是个人为吹胀的泡，等到需求饱和了，房价便开始下跌，持续两三年低迷。祸不单行，利率又开始上涨。按揭的利率是各家银行根据美联储规定的利率制定的，与后者平行，自然要水涨船高，把这转嫁到债务人头上去。穷X们既要承受普遍利率的上涨，又得承受债权转手提升的利息，于是便交不出钱来。房价下跌，低过了借款额，此时银行持有的债权便成了负资产（例如原房价是50万，现跌到20万，银行便净损失30万），资金便迅速蒸发了。投资银行放出去的钱一般不是靠储蓄存款而是去其他银行拆借来的，现在利率增加了，拆借利息当然也要增加。如果资金周转不过来，银行便只好倒闭，拆借来的钱也成了坏账。该银行发行的股票便成了废纸。
此时便出现信用危机（Credit Crunch），各银行生怕受到波及，便死死地攥住手里的现金，或是停止贷款，或是加高利息，使得银行间拆借更困难，这种状态就叫“流动性降低”，也就是金钱的流速大大减慢了。
现金的短缺和流速减慢使得银行和其他企业的收入减少，股票价格暴跌，这一切因素加起来，便造成股市全面暴跌，银行接连倒闭，形成雪崩效应。最后就是全美陷入如今的deep shit之中，还很可能连累到其他国家去。我转来的那个帖子已说了，英国的某家银行（忘记名字了，请同志们自己去看吧）虽然不曾放次贷，可这次也受到波及，必须由英国国家银行大量注资救命，原因就是头寸奇紧，拆借无门，周转不过来，股票暴跌，引起储户挤提。
这就是为何穷X买房会引发全国性经济危机。在我看来，它的因素很多，既有客观因素（经济繁荣造成的假象），也有主观因素。后者主要是银行家们的贪婪造成的，如果不是他们看中次贷是个发财良机，而穷X乃是任他们剪毛的安哥拉长毛兔，就绝不会猛扑上去。何况据消极富甥检举，华尔街的资本家们为了获得高额奖金，蓄意制造假业绩，这就更不应该了。总而言之，把这归结于民主党的济贫构想，我觉得不能成立。
作者：芦笛 在 驴鸣镇 发贴, 来自 http://www.hjclub.org |
|
|
| 返回顶端 |
|
 |
| |
|
|
您不能在本论坛发表新主题
您不能在本论坛回复主题
您不能在本论坛编辑自己的文章
您不能在本论坛删除自己的文章
您不能在本论坛发表投票
您不能在这个论坛添加附件
您可以在这个论坛下载文件
|
based on phpbb, All rights reserved.
|
