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主题: 日本股市牛劲十足，看来日本经济最困难的时期已经过去了
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作者 日本股市牛劲十足，看来日本经济最困难的时期已经过去了   
不锈钢蝎子
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文章标题: 日本股市牛劲十足，看来日本经济最困难的时期已经过去了 (804 reads)      时间: 2003-8-19 周二, 上午10:31
作者：Anonymous 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org

自1989年底至今年四月底，日本经历了十三年多的大熊市，NIKKEI(相当于美国的DOW)指数从89年的峰值40000多起起落落地跌到今年四月谷底的7600，其持续时间之长恐怕是创记录的。同时期伴随的是日本经济在通货紧缩和衰退中挣扎。但从五月出初开始，日本股市则反弹强劲，至今NIKKEI已突破10000点的心理大关，而且涨幅达到30%，超过了20%的牛市的标准。不仅如此，六月以来NIKKEI始终位於50天平均值和更重要的200天平均值以上，更引人注目的是自00年以来一直向下跌的200天平均值终於开始抬头向上了。还有，NIKKEI在七月初触摸10000点阻力线后稍作退却调整，并于本月初跌至50天平均值后迅猛反弹，并有利地穿透10000点的阻力线。所有这些技术指标都毫无疑义地指出日本股市已掉头进入一个大牛市。



然而，这是否就是这场持续了十几年的超级熊市的终结呢？持怀疑态度的人可能会指出日股在这十几年间几度“假启动”，有时涨幅甚至达到40%，看看NIKKEI在15000和20000间上下翻腾了好几次就知道了。但是我要强调的是这一次与前几次的假牛市有着根本的区别。以前每次的假启动都是由央行大幅减息和政府增加支出等刺激经济的措施引发的，这些措施激发了人们对光明未来的希望和投资股市的信心，从而带来短暂的牛市。而这次的牛市却诞生于漆黑一团的深夜里--央行利息早已降为零，而政府各种刺激经济的措施统统不灵，可以说是王牌出尽、黔驴技穷了，人们对日本经济的复苏已不再抱什么奢望了。然而这样的时刻却恰恰是所有的大熊市死亡和大牛市诞生的分水岭。因为虽然现在日本经济的基本面还很糟糕，而且日本政府也无力扭转这样的局面，大众的投资热情降为零，但股市却静悄悄地涨起来，这说明市场凭借自身的认识(而非外界的刺激)判定经济再坏也坏不到哪里去，只有向好的方向发展了。



这种判断是否正确呢？今后六个月到一年间就会有答案，因为股市往往领先经济发展这么长。另一个考验是12000的阻力线，因为NIKKEI在02年间试了几次也没冲过去。当然最终的考验是看NIKKEI能不能冲过15000到20000这段坚固的城墙，因为在这“受骗上当”的人太多，而且被骗了多次，牢牢地被套住，所以当NIKKEI涨到这里时一定会有许多人抛售以求解套。如果NIKKEI能冲过去，就可以彻底扭转人心，宣告超级大熊的寿终正寝。当然，那时距大熊真正的死亡时间可能已有五年以上。



回头再看美国的股市，从三月至今无疑是一段牛市。然而，这个牛市是靠FED降息和布什政府赤字消费刺激出来的，与日股多次的假牛市很象。美股从82年到00年经历了18年的长期牛市(secular bull market)，长期牛市接下来往往是一个长期熊市，这样的熊市应当不会在三年内结束。以此来看，DOW在一两年内跌回7000甚至更低的可能是很大的。

作者：Anonymous 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
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