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外资与中国经济（四）：“双盈余”是怎么造成的?

易明
[个人文集]

加入时间: 2004/02/14
文章: 1039

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标题: 外资与中国经济（四）：“双盈余”是怎么造成的? (1285 reads) 时间: 2008-1-08 周二, 上午9:11

作者：易明在驴鸣镇发贴, 来自 http://www.hjclub.org

外资与中国经济（四）：“双盈余”是怎么造成的?

易明

正如上文所说，中国经济现在出现了储蓄大于投资和出口大于进口的所谓“双盈余”，再加上外商直接投资的持续增长，更由此引起了外汇储备的急剧增加，因而构成了对人民币升值的巨大压力。

按照发展经济学的理论，发展中国家本来应该表现出来的，恰恰是一种与之相反的“双缺口”的格局。所谓“双缺口”，首先是指发展中国家由于收入较低，因此储蓄也少，一般不能满足国内投资的需要，因而形成投资大于储蓄的缺口。此外，由于发展中国家出口能力较差，但对进口的需求很强，所以一般还会有贸易逆差，形成进口大于出口的缺口。所以这些国家一般都需要积极地吸引外资，作为弥补这些缺口的主要手段。中国在1990年代以前，基本上也是有着明显的双缺口的国家，但这种情况在进入1990年代以后发生了根本的变化，“双缺口”完全被“双盈余”所取代，虽然如此，外资流入却仍然逐年上升，并在近年来超过美国，成为吸收外国投资最大的国家。

那么，为什么中国这个最大的发展中国家，却使西方专门为发展中国家设计的理论失灵了呢？

其实，在中国发生的这些有悖常理的情况，是由中国特有的制度因素所决定的。

首先，储蓄大于投资的缺口是中国特有的投资融资体制的产物。本来高储蓄并非为中国所独有，而是亚洲其中特别是东亚国家的普遍现象。比如新加坡的储蓄率就可以高达50%左右。但在中国以外的其它国家，由于市场经济比较健全，银行体系也比较发达，所以较高的储蓄一般都能比较有效地转化为投资。而在中国，由于银行一般都是国有或者准国有，加上投资渠道的狭窄，更兼政府及百姓对投机行为具有极大的偏见与歧视，所以很长一个时期以来，由于收入增长所形成的储蓄就往往只以银行存款的形式，存入国有银行。而国有银行的主要贷款对象，又是相对效益低下的国企。由于国企管理者的经营水平低下，曾经造成了大量的呆坏账，这就使得实施了行长负责制的银行不敢大举贷款，于是储蓄大于投资的缺口就出现了。至于外资在这种情况下还大举进入，除了对人民币升值的预期之外，还与政府其中特别是地方政府盲目地制定和实施各种优惠政策有关。

从这个角度来看，其实中国储蓄大于投资的缺口是人为造成的，或者说是结构性的。只要在制度上加以调整，即对大量的急需资金的非国有企业即乡村私人企业和外资企业提供贷款支持，问题似乎就可以得到解决。当然，尽量扩大居民个人的投资渠道，包括发展诸多金融市场的衍生产品如股指期货等，也会收到类似的效果。当然如果双管齐下，则将事半功倍。

其次，出口大于进口的缺口更是中国二元经济的诸多特产之一。按照传统的国际贸易理论，中国无疑在劳动密集型产品的生产和出口上具有比较优势。但由于中国实行了几乎是全世界独一无二的城乡分隔的户口制度，这就使得滞留在农村的剩余劳动力的过剩被人为地强化了。再加上中国农村的土地虽然名义上是集体所有，但实际上并没有具体的所有者，土地也不可以在市场上买卖。这就极有可能造成农村土地的价格被严重低估甚至于根本被忽略。

由于上述劳动与土地的价格扭曲所造成了巨大成本优势，尽管存在着技术和管理上的缺陷，中国的乡镇企业自1985年以后还是有了长足的发展，不但和外资企业一道，与国有企业“鼎足三分”了中国的制造业生产，而且更逐渐成为中国日益扩大的出口的主体力量。尽管中国对这些企业出口的统计不尽完善，但根据一些粗略的估计，这些非国有企业的出口，至少要占到中国总出口的三分之二以上。

更重要的是，这种主要由于制度因素所造成的比较优势，更是那些与中国处于类似收入水平的国家如南亚或东盟诸国所不具有的。这就使中国制造的劳动密集型的制造业产品，具有了“打遍天下无敌手”的巨大竞争力。中国的出口产品在十年左右的时间里，就占据了大部分低档消费品的世界市场，再加上中国还没有完全放开进口，这就使得中国的贸易顺差越来越大了。当贸易顺差占到GDP的7%以上（与美国贸易逆差所占GDP的比例相当），人民币的升值就成为不可避免的了。

这正是：“民企外资齐努力，工资低，质量差点没关系”“四海推销牛仔裤，五洲拍卖计算机，要出口每船中国货，全无敌！”（老帮菜可以一眼看出我在这里套用了毛主席诗词）

至于政府和我们应该如何应对人民币升值可能带来的冲击和变化，等我稍微考虑一下，再给大家支招吧！

作者：易明在驴鸣镇发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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受教后请教老易几个问题 -- 河边 - (172 Byte) 2008-1-09 周三, 上午3:45 (336 reads)

深入浅出，明白晓畅，连我这内行都能看懂，而且津津有味，好啊 -- 芦笛 - (0 Byte) 2008-1-08 周二, 下午4:09 (280 reads)

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