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 滞胀世代（五）：等待“软着陆” |
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请恕我直言,我对文章认为美国经济积重难返的观点持保留意见. -- 诚灵 - (325 Byte) 2006-6-30 周五, 上午10:54 (562 reads) |
bystander
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加入时间: 2004/02/14
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作者：bystander 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
（1） 我是分析问题，不是“看空”股市。不排除美元贬值20％至30％，道指可见14,000点。但股市指数实际意义不大。二十年代魏玛共和国利用增加货币供应去偿还战争赔款，初期股市也曾上升过好一段日子，最后才以恶性通胀、马克大幅贬值、大量中产阶级破产、纳粹主义崛起告终。
（2） 道指由1966年九百多点反复下滑至1982年七百多点低位，其间曾出现四次大升市，1973年的一次更创下新高。如计算通胀因素，则熊市趋势十分明显。然而虽然是熊市，并不代表没有投资的好时机，1974年道指跌至谷底、投资者普遍看淡的时候，巴菲特却将所持现金大量购入优质股票，结果赚了一大把！
（3） 股市表现与实际经济状况不一定有必然关系。举例说，数据显示，美国的生产力增长早在1997年见顶，但由于亚洲金融风暴以及俄罗斯危机，大量资金回流美国，加上在LTCM事件后以及在Y2K前的一段时期，联储局大量增加货币供应以避免金融危机发生，结果Nasdaq泡沫要到2000年3月联储局加息后才爆破。
（4） 假如你说的所谓“造血、供血能力”，是指Wall Street制造金融衍生工具的能力，我完全赞同；而我所知的相信不会比你少。市场人士对衍生工具泛滥的问题意见相当分歧。记得两三年前，巴菲特就曾经警告，衍生工具是金融业的“大杀伤力武器”！
（5） 最后再强调，我所说的是结构性失衡问题，如贸易赤字、负债、退休金资金不足、工业基础外移等问题。联储局及美国政府能否有效解决这些问题，跟美国是否有能力凭科技优势引领世界进入另一次产业革命，完全是两码事。难道你以为美国可以运用“创新能力”，将上述存在已久的问题化解于无形？
作者：bystander 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org |
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